La Tasa de no Retorno sin Inversión

29 de marzo, 2021

Manuel Torres Rivera

En el área de estudio de inversiones se utiliza una tasa de retorno de la inversión para equiparar todo flujo de ingreso con el egreso correspondiente y de esta manera poder medir el verdadero impacto de cualquier inversión en un ente productivo. Todo proyecto de inversión debe medirse en capacidad de recuperación, vida útil y permanencia dentro de un mercado competitivo. La permanencia es fundamental. Los plazos de vida útil determinarán la reposición de equipo y efecto de capitalización de planta necesaria para permanecer en ciclos de competencia y rangos de tecnología y adaptación de renovación de los tiempos.

Todo ente productivo enfrenta un costo del capital; el costo promedio de las fuentes de financiamiento es determinante para aceptar proyectos que con el tiempo reúnan costos por debajo del promedio. Una vez reunidas las condiciones de cualquier proyecto, el análisis de flujos de efectivo futuros podrán ser descontados al costo promedio del capital y una vez reunidas estas corridas financieras en tiempo presente, la comparación con el monto de la inversión determinará lo positivo o negativo del proyecto.

Los entes productivos normalmente reúnen diversas alternativas de inversión para no acompasar su ritmo de crecimiento e innovación de mercados en fórmulas cautivas de acción, toda vez que la diversificación es sana en cuanto no se altere el ritmo y dominio de su especialización. Por más dominio que se tenga de un mercado, la investigación y desarrollo debe estar atenta al orden y demanda de otros nichos y oportunidades.

Las naciones también contemplan sus especialidades y sus ventajas comparativas, pero el grado de impulso de un gobierno radica en la búsqueda de alternativas para los entes productivos; esto significa que la acción de un gobierno se sitúa en un marco macroeconómico y una mirada global para erradicar localmente las oportunidades de financiamiento y programas de apoyo en el sector exportación, entre otras de expansión territorial en el mercado interno.

En ocasiones, los gobiernos capitalizan parte de una función necesaria, siempre y cuando la iniciativa sea en conjunción con la participación privada; esto significa que el impulso de la demanda empresarial dicta el rumbo de la infraestructura que aportan los gobiernos. Las necesidades de comunicación, la infraestructura carretera y portuaria son un claro ejemplo. Los gobiernos siempre tratan de mantener un perfil representativo en la inversión que será capturada en la operación de particulares y la razón es muy simple porque obedece a la especialización.

La transición en turno que gobierna el país ha tomado un rumbo de descalabro de las finanzas públicas al intentar lanzar tres proyectos que nunca responderían a la demanda empresarial porque no son necesarios ni prioritarios. La concepción de proyectos desde un esquema de gobierno es equivocada por diversas razones, siendo la más importante el descartar la demanda empresarial. El impulso de proyectos del lado de la oferta no ofrece certeza de éxito toda vez que la oferta impone situaciones de aceptación regional en detrimento de las pausas que cada nación sigue. Norte y Sur en el caso de México, en donde existe disparidad de crecimiento.

El verdadero daño que esta transición ocasiona es en el destino incierto de recursos sin concordancia de programas estrictos de aplicación y sin apego a las reglas financieras que impone un proyecto de gran envergadura. Después de dos años del lanzamiento de estas tres aventuras irresponsables, nunca se han considerado las condiciones de recuperación como una disciplina de ética pública. Naturalmente no se han seguido los lineamientos que requieren inversiones de esas dimensiones. La capitalización de estos no corresponde al gasto público, premisa de error de origen.

Esta transición en turno ha recurrido a la opacidad como un recurso que desafía la legitimidad y la prudencia de actos de gobierno. La capitalización de proyectos de esta naturaleza debiera obedecer a planes concretos y con sustento de innumerables instituciones, iniciando con el medio ambiente como responsabilidad adquirida ante organismos internacionales. También, debieron sustentarse con programas de desarrollo para adecuar recuperaciones compartidas con organismos regionales de cooperación como el Banco Interamericano de Desarrollo.

Los proyectos aludidos se ampararon en la prisa, en la descalificación de expertos en diversas disciplinas y en franco desafío de la opinión pública. El resultado, a pesar del ocultamiento de datos precisos es la improvisación y el fracaso instalado desde la concepción y marcha desbocada e irracional. Se contraponen las fuerzas de la razón ante el gigantismo inoperante de una administración rebasada por simples cifras, cifras que acumulan una deuda desbordada e improcedente. Dos años han bastado para el señalamiento de la ineptitud de un gobierno con cimientos en eufemismos y llamadas a un nacionalismo exacerbado y a un descubrimiento de valores que la sociedad adopta como herencia de siglos y no en la redención que alude al momento de un líder que condena y divide.

Viene el repaso de la historia de una modernidad que ha experimentado las falsas alusiones a la historia que revive episodios de renacimiento para desde una tribuna incontestable arrostrar un pasado que ha quedado en memoria y desde ese templete, arrojar al fuego las acciones que sentaron las bases del México actual. Viene la confrontación de esa modernidad sin freno a sembrar y clamar vida pública que corresponde al México que despertó al concierto de las naciones varias décadas atrás, con el discurso cansado de un presidente que niega el progreso.

Viene, finalmente, la revisión de las cuentas, las que ya no dan paso a la intemperancia y el abuso de una administración centrada en el dispendio y en la licencia arbitraria para disponer de riqueza de la nación. Viene el descalabro natural del desorden de inicio, viene para toda una administración de gobierno, la calificación negativa y la tasa que juzga no el retorno de los recursos empleados sin inversión productiva, la tasa que juzga el no retorno, el pozo sin fondo del desperdicio de lo nuestro.

Comentarios

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F.C. Barcelona: $4.760 millones de dólares.
Real Madrid C.F.: $4.750 millones de dólares.
Bayern de Múnich: $4.215 millones de dólares.
Manchester United: $4.200 millones de dólares.
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AS Roma: $548 millones de dólares.
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Leicester City: $455 millones de dólares.
Ajax: $413 millones de dólares.

En México hemos creado una abulia energética, mientras el resto del mundo nos observa con detenimiento. Habíamos tenido a partir de 2015 a 2020 una velocidad inercial en cuanto la mejora del uso de las energías primarias en relación con la transición energética, cuyo objetivo era cumplir con el Acuerdo de París y nuestras metas establecidas con y para el mundo.

Hoy, la curva ascendente que estábamos teniendo ha quedado en pausa ante los cambios en las leyes, normas y regulaciones que se pretenden realizar. Algunas sí tienen sentido común, pero otras son simplemente el apoyo hacia una empresa productiva del Estado que requiere fundamentalmente recursos financieros para cubrir la totalidad de la demanda en crecimiento en nuestro país.

El problema radica principalmente en la oposición paralela entre la industria eléctrica y la de hidrocarburos, sin entender la función de cada una de ellas. La primera no genera energía primaria, sino la transforma en portadores de energía por medio de tecnología. La segunda extrae del subsuelo energías primarias (gas y crudo), y las transforman en portadores de energía como el combustible o se emplean en forma directa como el gas natural como materia primaria para ser transformada en electricidad.

Ambos son importantes hoy en día, y en México no hemos comprendido la importancia de poder realizar un Mix de energías primarias en función de administrar los recursos naturales para poder tener en un largo plazo.

Para realizar todo lo anterior se requiere de recursos financieros. Se ve difícil que la administración pública pueda lograrlo por sí sola ante un presupuesto que solo aboga por el 24% al 26% del desarrollo económico, a donde se incluye a la energía. Las leyes, normas y regulaciones son creadas para establecer las reglas claras de la forma como debe de invertirse por parte del sector público o privado, a donde estos últimos decidirán cómo y cuándo hacerlo según los riesgos políticos, sociales y financieros que vean. Y hoy día, se suma a esta ecuación la calidad de vida de cada persona ante el COVID19.

Con amagos, discusiones, o amedrentamientos pueden ganarse batallas en el corto plazo que dura un sexenio, pero a la postre, repercutirá en el futuro.

Datos de EMBER CLIMATE ORGANIZACIÓN, según su reporte realizado en el mes de marzo con informaciones globales para la generación y demanda de electricidad en 217 países, desde 2000 hasta 2020, encontramos para México lo siguiente:

El 75% de la electricidad mexicana todavía proviene de combustibles fósiles.
El uso del carbón ha caído un 60% desde el año 2015
La energía eólica y solar en conjunto constituyen ahora el 10% de la matriz energética de México.

porcentaje de la tecnologia para generación en méxico

porcentaje de generación por tipo de energia primaria

En México en las gráficas anteriores hay una clara abulia que empezaba a eliminarse, pero hemos regresado a niveles del año 2000 (ver línea roja de segunda gráfica), al estar con el Mix de generación de electricidad como en esa época. México tiene la cuarta participación de combustibles fósiles en la matriz energética de los países del G20.

Uno de los factores que indican si un país está en vías de crecimiento en los últimos años, ha sido el consumo per cápita de la población de electricidad. México se encuentra en tercer lugar entre los países del G20 con menor demanda eléctrica, con una demanda per cápita de 2.3 MWh (6.3 KW por día), que está bastante por debajo del promedio mundial (3.4 MWh o 9.3 KW por día). Solamente Indonesia e India tienen menor demanda per cápita.

La electricidad ha jugado un papel importante con el crecimiento de un país, es decir, sin ella no hay crecimiento ni productividad, esto puede observarse en la siguiente gráfica:

variaciones anualizadas de demanda, generación y %PIB

En esta gráfica podemos observar de lado derecho el % del PIB, el cual tiene una armonía con el crecimiento de la demanda-generación de la electricidad. Se indica la suma del valor de todos los bienes, servicios e inversiones que se producen en México durante un año, están directamente proporcional al consumo de electricidad, e inversamente proporcional a la toma de energías primarias.

Sin energía no hay crecimiento. La electricidad como portadora de la energía tendrá un gran peso preponderante en el futuro, para todas las actividades industriales, comerciales, domésticas, y en corto plazo el transporte.

Observaciones de EMER a considerar:

Los últimos cinco años presenciaron un significativo incremento en la participación de la energía eólica y solar, que pasó de apenas un 3% en el año 2015 a 9.8% en 2020.

México ocupó el primer lugar del G20 en la reducción de carbón el año pasado, pero tres cuartos de la electricidad siguen siendo generados a partir de combustibles fósiles. Esto es originado por la caída en la demanda debido a la pandemia de COVID-19, lo que conduce a una reducción de la generación eléctrica con carbón a la mitad.

La transición de México lucía bien encaminada dados los incrementos en capacidad instalada de energía limpias durante la última década y en particular durante los últimos cinco años (por la tendencia inercial de la reforma energética).
No obstante, el aumento de capacidad instalada se desaceleró durante el 2020, tendencia que continuará. La administración actual ha puesto restricciones para la conexión de nuevos proyectos de energía limpia a la red eléctrica, lo que ha detenido en efecto el desarrollo de nuevas energías renovables.

¿Estamos preparados para dejar de crecer ante la falta de inversión en electricidad e infraestructura, dejando todo a la parte pública?

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