Inauguración día 20… ¿Y la economía?

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18 de enero, 2021

Sin duda el mundo vive momentos de gran tensión. En dos días Joe Biden será presidente de los Estados Unidos; nunca antes una transición experimentaba una revuelta social, instigada desde luego y con visos de alarma en la estabilidad de la nación. Ignoramos los efectos del sitio, su duración y su trascendencia. Resulta aventurado estimar un retorno a la normalidad una vez la inauguración se lleve a cabo. El escenario sorprende a una nación que en el mundo ha intervenido a favor de la estabilidad y a favor de los equilibrios del poder de la ciudadanía. El ejemplo democrático y de libre expresión encuentra en su propia casa un detonante jamás experimentado. La Unión Americana enfrenta una división que la guerra de Secesión había dejado atrás.

Años atrás, ahora se recuerda la “Quema de Washington” de 1812, fecha única de una invasión al Capitolio y deja en estos días una huella que lastima preceptos guardados por generaciones, base y sustento de una democracia ejemplar, una democracia cimentada en la inclusión y en los valores de las diferencias de unos y otros. Hoy, esa democracia es contestada en la insurrección, en una insurrección que no propone nada y esa es la gran prerrogativa que ahoga el sentimiento de la Unión. Si el juego de las democracias resultó permisivo, al grado de confiar ese Destino Manifiesto a una facción totalitaria de la que se ignoraba circunstancia de apego a la legalidad, hoy es muy tarde para resarcir efectos.

La facción del reto a una tradición establecida tal vez no se aleje en un solo mandato, en un solo término de gobierno, esa interrogante no queda totalmente disipada en dos días, los que vienen apostando a la cordura y a la marcha de una nación que lidera al mundo entero. La escena se torna complicada ante el acecho de una pandemia que interrumpe todo ciclo de vida en el orbe. Enero 20 de este 2021 cumple un punto de despegue de un gobierno que trascendió las reglas de convivencia, las internas, las propias, las domésticas, unas reglas no escritas en su gran mayoría, las que han anunciado al mundo civilidad y respeto a esa confianza en Dios, enmarcada en todo acto de gobierno de más de un siglo; sea real o no, eso no está en cuestión.

De la escena doméstica a la internacional, debemos asumir que el liderazgo de los Estados Unidos de Norteamérica no se diluye ante una insurrección que no interrumpe poderes y vida institucional. Debemos asumir que el ímpetu norteamericano no cede a la pugna interna, pugna que ya se apuntó sin destino en renglones previos. El ímpetu mostrado en circunstancias adversas en la historia no se doblegó y en ellas existía amenaza real y bélica, además de ideológica. Entonces, prevalecerán las fuerzas productivas, prevalecerán las incursiones pacíficas en el intercambio de bienes y servicios, en el comercio, en los foros de diálogo abierto al progreso. Vendrán los tratados a hacer su parte activa en presencia de buenos augurios para la prosperidad. Debemos apostar al orden y a la recomposición por la vía natural, la del entendimiento. 

Existen grandes pendientes en el mundo y no todos tienen que ver con recursos; esta aseveración no es nueva para un mundo experimentado en carencias, unas de avenencia, otras de catástrofes y las más, de enfrentamientos bélicos. Si se circunscribe todo precepto de orden a la economía no es por adelantar solución en la acumulación, simplemente se hace alusión al orden y la disciplina. Lo demostró Bretton Woods al final de la gran guerra. Quedó demostrado que la cooperación universal cura y atiende problemas de raíz; lo demostró en la reconstrucción de las grandes capitales y la recomposición de economías verdaderamente dañadas. 

Si el episodio norteamericano queda sepultado, queda la lección de las imperfecciones de un pensamiento atávico y un retroceso en un nacionalismo desterrado en su concepción de nacimiento de premisas originales, antecedente de la historia que captura más romanticismo que vida y prosperidad inserta en la globalidad. Quedan atrás las supuestas redenciones de valores que exacerban un nacionalismo desviado del propósito de convivencia. Quedan atrás las marcas populares que aíslan los verdaderos intentos de pluralidad. Quedan atrás las concepciones centralistas y efigies incólumes de culto.

Finalmente, queda la disciplina, la de siempre, la economía que resuelve el paradigma de la distribución, el uso del recurso intelectual que materializa las conveniencias y acepta las vicisitudes que en algún momento hubieran cimbrado las atribuciones de la civilidad y la concordia. Siempre queda el aprendizaje de las desviaciones de la rutina de pensamiento que enarbolaron los héroes que han recordado una y otra vez la conformación de la nación. No es simbolismo gratuito, es denuedo generacional, es letra prescrita para nunca arrobar la regresión y la sumisión. 

En algún momento se instarán las actas formales de la incorporación a la visión de una globalidad irrenunciable, una liga del mundo moderno con la modernidad que clama por el provecho de lo que unos tienen y otros carecen, ley de equilibrio en un mundo que jamás detiene sus proezas y sus especializaciones para que el mundo mismo las aprecie y las conozca. Ese clamor existe en circunstancias formales y atañe a México. Si, México tiene una economía saliente de décadas probadas en la esfera del orbe; tiene compromisos formales también y tiene desde hace décadas visión compartida con una partida de naciones ganadoras. 

México enfrenta una corrección de rumbo; desde luego el adoptado hasta ahora ha sido un fracaso. Las evidencias son contundentes y demuestran la renuncia al avance y la incorporación al progreso. La respuesta de esta transición en turno a los hechos que oponen la transición de un gobierno legítimo en la democracia del norte, socio más relevante en nuestra historia pasada y presente, ha sido de un desdén y una afrenta inusitados. Un destino económico de una nación no se cifra en arrebatos personales y en pronunciamientos ligeros. En este mundo ligado al mundo, las economías se sujetan a principios de orden o fracasan. México opta por la ruta del fracaso en más de un renglón. Las miras de este gobierno en materia económica son un fracaso. Enero 20 puede ser la apuesta del orden. 

Comentarios


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  • Emitir deuda (bonos)
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Como ya mencioné, el interés principal de una empresa que se enlista en el mercado de valores es usar esos recursos del público para financiarse. Cuando la empresa opta por la opción de vender acciones está concediendo parte de la propiedad de la empresa a los compradores de esas acciones, pagándoles un dividendo cada cierto tiempo, según lo acordado. Existe una normativa y un marco regulatorio muy meticuloso para que esto pueda concretarse.  Con algunas diferencias por países, en general la normativa y supervisión en los mercados de valores es muy rigurosa. En México, el organismo que se encarga de normar, regular y supervisar estas operaciones es la Comisión Nacional Bancaria y de Valores. Otros atractivos de estar en bolsa  Si bien el principal interés de participar en la Bolsa Mexicana de Valores es obtener financiamiento para sus planes de inversión, resulta interesante discutir como en ocasiones el principal atractivo para una empresa no reside en el financiamiento. Al bursatilizarse, una empresa puede obtener otras ventajas en el mercado que cuesta mucho conseguir por fuera. Como primera ventaja está la reputación, pues una empresa bursátil genera en el público, es decir en sus consumidores, la idea de que se trata de una empresa sólida a la cual le importan mucho los procesos, la calidad, la responsabilidad social, o un sinfín de atributos más. La segunda ventaja consistiría en que una empresa bursátil necesariamente debe demostrar que cuenta con un gobierno corporativo en su camino hacia la cotización en bolsa. La obtención de un nivel de gobierno corporativo sólido, es en sí mismo una ventaja para la empresa porque el resultado de ello es el conocimiento preciso de cuánto está ganando la empresa en un determinado y preciso momento, cuánto debe invertirse para alcanzar una meta en el mercado donde compite la empresa, cómo se puede contar con estrategias más sólidas para la expansión en el mercado o el desarrollo de productos, entre muchos otros. Una tercera ventaja de una empresa que cotiza en bolsa consiste en la imagen de que “domina” sobre sus competidores, sobre todo los que no están en bolsa o van más rezagados en ese proceso. Por lo general, la presencia de una empresa bursátil en el mercado pone una cota de presión importante sobre su competencia. Desliste de empresas en la Bolsa Mexicana de Valores En la Bolsa Mexicana de Valores cotizan cerca de 145 empresas, pero recientemente son varias las que han estado anunciando su salida de bolsa.  Monex es la más reciente de una serie de empresas en dejar la Bolsa Mexicana de Valores, atribuyéndolo a los costos asociados a la cotización en el mercado. Otras empresas han dado diferentes razones para dejar la BMV, pero todas resultan en mayor o menor medida algo inquietante. En lo que va del sexenio actual, varias empresas han solicitado su desliste de la BMV; entre otras, Grupo Lala, Farmacias Benavides, Hilasal, General de Seguros, IEnova, Bachoco, Benavides, Biopappel y Grupo Sanborns.  Este hecho está resultando un tanto preocupante para diversos analistas, porque refleja algunos rasgos nada alentadores de la coyuntura económica actual en México, tales como:
  • El rezago tan importante que traemos en el crecimiento económico, lo cual es palpable cuando se compara con muchas otras economías, como la de los Estados Unidos.
Índice de la evolución del PIB de México y Estados Unidos desde 2019 (Cuarto trimestre de 2019 = 100)
  • l ambiente poco propicio a la inversión que ha caracterizado a la administración federal actual
  • La falta de crecimiento del mercado interno a tasas que quitan incentivos a muchas empresas para una mayor expansión 
  • La débil recuperación de algunos sectores de la economía mexicana después de la crisis ocasionada por el Covid hace un par de años.
Si bien estos elementos hacen que el desliste de empresas de la Bolsa Mexicana de Valores resulte, al menos, inquietante, vale la pena poner a discusión otros aspectos que tienen un matiz menos negativo. Aspectos que hacen normal un desliste de la bolsa Existen algunos aspectos que dejan ver que una empresa que sale de la bolsa es algo perfectamente normal. En primer lugar, están los casos en los que una empresa que cotiza en la bolsa ha alcanzado un nivel de madurez corporativa y un financiamiento sólido. En estos casos, lo esperable es que la empresa ir por su propio rumbo y ya no más por el mercado de acciones. Otro aspecto que hace normal el desliste, es cuando la empresa se fusiona o es adquirida por otra empresa ya bursatilizada. En este sentido, conviene recordar que esa es precisamente una de las razones más frecuentes para las fusiones: una empresa con más capital adquiere la potestad de otra que tiene menos posibilidades de financiarse. Finalmente, están los casos en que las empresas entran en bancarrota o procesos de liquidación, lo cual es algo que siempre puede ocurrir, aún más en un entorno económico de tal incertidumbre como el que hemos transitado en los últimos años. Últimos comentarios La salida de empresas de la Bolsa Mexicana de Valores, así como la casi nula entrada de nuevas empresas en los años recientes, puede llegar a convertirse en un signo de preocupación sobre la economía mexicana. El que las empresas no estén viendo al mercado accionario como una alternativa para financiar nuevos proyectos, tanto en la Bolsa Mexicana de Valores (BMV) como en su símil, la denominada Bolsa Institucional de Valores (BIVA), es un síntoma de debilidad de la economía.  La capitalización bursátil de México en 2021 representaba el 35% del Producto Interno Bruto del país, mientras que en Brasil representa el 51% en el mismo periodo. Las bolsas estadounidenses NASDAQ y NYSE representan en conjunto el 221% de su PIB en 2021, según datos de la Federación Mundial de Bolsas y del Banco Mundial. No obstante, conviene recordar que las empresas tienen ciclos a lo largo de su historia, y lo que una época fue recepción de recursos, expansión en el mercado y posicionamiento, más tarde puede ser un cambio drástico en sus objetivos, una consolidación por parte de sus principales socios, una fusión, entre otros aspectos que hacen ver un desliste como algo perfectamente normal. En general, la salida de empresas en cascada no puede ser vista como una buena señal, porque nos habla de una falta de crecimiento en la economía y una escasa aspiración empresarial hacia la transformación en un ente mucho más corporativo y transparente. No obstante, es necesario analizar caso por caso en las empresas que se han salido de la bolsa y no dejar que el pánico haga su aparición.   Twitter: @romero_hicks  Facebook: José Luis Romero Hicks Referencias https://www.eleconomista.com.mx/mercados/BMV-se-achica-salen-mas-firmas-de-las-que-llegan-20210525-0138.html https://www.forbes.com.mx/la-bmv-una-bolsa-sin-mucha-operacion-estas-son-las-razones-del-exodo-de-empresas/ https://www.elfinanciero.com.mx/empresas/2022/07/26/otro-abandono-en-la-bmv-carso-quiere-deslistar-a-sanborns-y-oferta-26-pesos-por-accion/ https://www.elfinanciero.com.mx/empresas/2022/06/29/aeromexico-volara-de-la-bmv-accionistas-aprueban-desliste/" ["post_title"]=> string(118) "Pese a la inquietud que genera, se debe analizar caso por caso el desliste de empresas de la Bolsa Mexicana de Valores" ["post_excerpt"]=> string(134) " La salida de empresas en cascada no puede ser vista como una buena señal, porque nos habla de una falta de crecimiento económico. 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Han pasado cuatro años y lo único que podemos apuntar en sentido positivo es la cautela y prudencia del sector empresarial. Por alguna razón se ha mantenido un espectro de labor callada en la reactivación de cadenas productivas. Al parecer, no existe contraposición o enfrentamiento alguno con las vertientes del poder, que hace todo lo posible por provocarlo. Es interesante observar el camino de la prudencia al llamado de Palacio, que ocurre de cuando en cuando.  También resulta interesante el cuidado en el pronunciamiento de las cúpulas empresariales, cuidado en las formas pero no en el fondo. Las formas cultivan la convivencia pero no los propósitos. La convivencia con cualquier gobierno es inevitable, pero habría que considerar los alcances y las miras de un gobierno y las de un sector productivo. Todo gobierno es transitorio, los sectores productivos son permanentes. Ahora bien, cualquier intemperancia desde el poder se diluye con una participación activa cuando el objetivo del gobierno en tránsito es la acumulación pasajera de su trayecto de orden finito. Todo concepto de acumulación, sea, recursos o poder se resuelve con la renta nacional.  Pero más interesante aún es el estudio del trayecto de esta transición en turno, que adoptó de origen una acumulación inexistente bajo la premisa de un gobierno rico con arcas sin límite. La concepción que equivoca cualquier esquema social es la presencia de una constante que en economía no existe: la multiplicación del recurso en el falso estímulo del consumo. En alguna ocasión, el presidente hizo gala de la inversión de una pirámide imaginaria que sostenía su base en la inversión, para destacar el consumo como construcción piramidal; una visión verdaderamente primitiva y por demás absurda. Los años han demostrado que a pesar de los intentos, vanos todos en materia de resultados, el populismo que padecemos no ha podido estimular ninguna fuerza de consumo porque interrumpe las cadenas productivas e inserta un ingreso que proviene de la renta de los sectores productivos, un vicio que revierte un ingreso que debió ser canalizado a gasto o inversión pública. Esta confusión en una imaginaria de sostén de hogares y dispersión de un supuesto bienestar, ha chocado con una realidad económica infranqueable: demanda sin equilibrio y franco receso en la oferta por la falta de estímulo a la producción. Naturalmente, el poder adquisitivo ha entrado en rezago y la percepción de aumento del salario mínimo se borra ante la escala de precios provocada por la demanda insatisfecha.  La demanda de bienes altamente elásticos se contrae cuando los precios suben en desproporción a la producción; el efecto inmediato es una disminución en la cantidad demandada y el efecto último es escasez y el mejor ejemplo son los medicamentos. La canasta básica ha sufrido incrementos muy superiores a la tasa de inflación promedio del 9%. Tenemos productos con alzas de hasta 90%. El desequilibrio regional que esto provoca es imparable y ya lo vemos con planes de disminución presupuestal para el campo mexicano. La falta de planeación territorial no la contempla el presupuesto aprobado por el Congreso para 2023, de modo que si las actividades prioritarias residen en obra inútil, las perspectivas de arreglo interno no se darán ni en el año próximo ni en el cierre del 2024. Las miras que contempla el gobierno supuestamente basan una renta que no llegará en materia de ingresos porque los objetivos ignoran fases productivas y con gasto sin destino y deuda brutal, una economía no se recompone de su asiento perdedor.  El exterior conoce todas estas consideraciones. También conoce de plazos y condiciones de un crecimiento nulo o anulado, como quiera verse porque el déficit sigue siendo negativo en cuatro años de operación de esta gestión. Se asume una inversión extranjera directa de 27,000 millones de dólares para el primer semestre del 2022. No hay tal: la fusión de Univisión y Televisa suma 7,000, la reinversión de utilidades representa casi el 43% del total, las transferencias entre empresas absorben buena parte de este monto. La inercia de bancos del exterior obedece a planes de corto plazo imposibles de interrumpir pero eso no se traduce en inversiones nuevas.  No olvidemos que existen inversiones en materia energética por una cantidad de 44,000 millones de dólares y estas no han crecido, por lo contrario, han reducido capital de exposición ante las arbitrariedades de la Comisión Reguladora de Energía y los despachos de energía alterna en muchos de los casos actúan con amparos. Las pausas que han concedido revisiones sin paneles definitorios todavía, se encuentran en discusiones de capítulos del T-MEC y son de una seriedad y consecuencia singular para la nación. Poco se sabe de los casos aislados de arbitraje en los que la nación se ha visto involucrada y todos los ha perdido. Es conveniente señalar que si procedieran los reclamos en turno, los que citan a comparecer a México, de inicio se sentaría la primera demanda por una cantidad superior a diez mil millones de dólares y como esa hay cuatro más.  Falta la consideración de la deuda con el exterior. De organismos financieros internacionales, excluyendo al Banco Interamericano de Desarrollo, el Banco Mundial reporta un endeudamiento de casi cuatro mil millones de dólares. En el espacio anterior se destacó un servicio de la deuda de un billón de pesos en 2023. Para un presupuesto total de ocho billones, la deuda consume toda movilidad financiera del gobierno. Finalmente, la inversión no podría considerarse viable, aún recuperando la confianza, que hoy no existe, dado que la tasa que habría que superar como costo del capital inicia en un 10%. 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  • Emitir deuda (bonos)
  • Vender parte de sus acciones a los inversionistas que se enfocan en el mercado que llamamos de “renta variable”.
Como ya mencioné, el interés principal de una empresa que se enlista en el mercado de valores es usar esos recursos del público para financiarse. Cuando la empresa opta por la opción de vender acciones está concediendo parte de la propiedad de la empresa a los compradores de esas acciones, pagándoles un dividendo cada cierto tiempo, según lo acordado. Existe una normativa y un marco regulatorio muy meticuloso para que esto pueda concretarse.  Con algunas diferencias por países, en general la normativa y supervisión en los mercados de valores es muy rigurosa. En México, el organismo que se encarga de normar, regular y supervisar estas operaciones es la Comisión Nacional Bancaria y de Valores. Otros atractivos de estar en bolsa  Si bien el principal interés de participar en la Bolsa Mexicana de Valores es obtener financiamiento para sus planes de inversión, resulta interesante discutir como en ocasiones el principal atractivo para una empresa no reside en el financiamiento. Al bursatilizarse, una empresa puede obtener otras ventajas en el mercado que cuesta mucho conseguir por fuera. Como primera ventaja está la reputación, pues una empresa bursátil genera en el público, es decir en sus consumidores, la idea de que se trata de una empresa sólida a la cual le importan mucho los procesos, la calidad, la responsabilidad social, o un sinfín de atributos más. La segunda ventaja consistiría en que una empresa bursátil necesariamente debe demostrar que cuenta con un gobierno corporativo en su camino hacia la cotización en bolsa. La obtención de un nivel de gobierno corporativo sólido, es en sí mismo una ventaja para la empresa porque el resultado de ello es el conocimiento preciso de cuánto está ganando la empresa en un determinado y preciso momento, cuánto debe invertirse para alcanzar una meta en el mercado donde compite la empresa, cómo se puede contar con estrategias más sólidas para la expansión en el mercado o el desarrollo de productos, entre muchos otros. Una tercera ventaja de una empresa que cotiza en bolsa consiste en la imagen de que “domina” sobre sus competidores, sobre todo los que no están en bolsa o van más rezagados en ese proceso. Por lo general, la presencia de una empresa bursátil en el mercado pone una cota de presión importante sobre su competencia. Desliste de empresas en la Bolsa Mexicana de Valores En la Bolsa Mexicana de Valores cotizan cerca de 145 empresas, pero recientemente son varias las que han estado anunciando su salida de bolsa.  Monex es la más reciente de una serie de empresas en dejar la Bolsa Mexicana de Valores, atribuyéndolo a los costos asociados a la cotización en el mercado. Otras empresas han dado diferentes razones para dejar la BMV, pero todas resultan en mayor o menor medida algo inquietante. En lo que va del sexenio actual, varias empresas han solicitado su desliste de la BMV; entre otras, Grupo Lala, Farmacias Benavides, Hilasal, General de Seguros, IEnova, Bachoco, Benavides, Biopappel y Grupo Sanborns.  Este hecho está resultando un tanto preocupante para diversos analistas, porque refleja algunos rasgos nada alentadores de la coyuntura económica actual en México, tales como:
  • El rezago tan importante que traemos en el crecimiento económico, lo cual es palpable cuando se compara con muchas otras economías, como la de los Estados Unidos.
Índice de la evolución del PIB de México y Estados Unidos desde 2019 (Cuarto trimestre de 2019 = 100)
  • l ambiente poco propicio a la inversión que ha caracterizado a la administración federal actual
  • La falta de crecimiento del mercado interno a tasas que quitan incentivos a muchas empresas para una mayor expansión 
  • La débil recuperación de algunos sectores de la economía mexicana después de la crisis ocasionada por el Covid hace un par de años.
Si bien estos elementos hacen que el desliste de empresas de la Bolsa Mexicana de Valores resulte, al menos, inquietante, vale la pena poner a discusión otros aspectos que tienen un matiz menos negativo. Aspectos que hacen normal un desliste de la bolsa Existen algunos aspectos que dejan ver que una empresa que sale de la bolsa es algo perfectamente normal. En primer lugar, están los casos en los que una empresa que cotiza en la bolsa ha alcanzado un nivel de madurez corporativa y un financiamiento sólido. En estos casos, lo esperable es que la empresa ir por su propio rumbo y ya no más por el mercado de acciones. Otro aspecto que hace normal el desliste, es cuando la empresa se fusiona o es adquirida por otra empresa ya bursatilizada. En este sentido, conviene recordar que esa es precisamente una de las razones más frecuentes para las fusiones: una empresa con más capital adquiere la potestad de otra que tiene menos posibilidades de financiarse. Finalmente, están los casos en que las empresas entran en bancarrota o procesos de liquidación, lo cual es algo que siempre puede ocurrir, aún más en un entorno económico de tal incertidumbre como el que hemos transitado en los últimos años. Últimos comentarios La salida de empresas de la Bolsa Mexicana de Valores, así como la casi nula entrada de nuevas empresas en los años recientes, puede llegar a convertirse en un signo de preocupación sobre la economía mexicana. El que las empresas no estén viendo al mercado accionario como una alternativa para financiar nuevos proyectos, tanto en la Bolsa Mexicana de Valores (BMV) como en su símil, la denominada Bolsa Institucional de Valores (BIVA), es un síntoma de debilidad de la economía.  La capitalización bursátil de México en 2021 representaba el 35% del Producto Interno Bruto del país, mientras que en Brasil representa el 51% en el mismo periodo. Las bolsas estadounidenses NASDAQ y NYSE representan en conjunto el 221% de su PIB en 2021, según datos de la Federación Mundial de Bolsas y del Banco Mundial. No obstante, conviene recordar que las empresas tienen ciclos a lo largo de su historia, y lo que una época fue recepción de recursos, expansión en el mercado y posicionamiento, más tarde puede ser un cambio drástico en sus objetivos, una consolidación por parte de sus principales socios, una fusión, entre otros aspectos que hacen ver un desliste como algo perfectamente normal. En general, la salida de empresas en cascada no puede ser vista como una buena señal, porque nos habla de una falta de crecimiento en la economía y una escasa aspiración empresarial hacia la transformación en un ente mucho más corporativo y transparente. No obstante, es necesario analizar caso por caso en las empresas que se han salido de la bolsa y no dejar que el pánico haga su aparición.   Twitter: @romero_hicks  Facebook: José Luis Romero Hicks Referencias https://www.eleconomista.com.mx/mercados/BMV-se-achica-salen-mas-firmas-de-las-que-llegan-20210525-0138.html https://www.forbes.com.mx/la-bmv-una-bolsa-sin-mucha-operacion-estas-son-las-razones-del-exodo-de-empresas/ https://www.elfinanciero.com.mx/empresas/2022/07/26/otro-abandono-en-la-bmv-carso-quiere-deslistar-a-sanborns-y-oferta-26-pesos-por-accion/ https://www.elfinanciero.com.mx/empresas/2022/06/29/aeromexico-volara-de-la-bmv-accionistas-aprueban-desliste/" ["post_title"]=> string(118) "Pese a la inquietud que genera, se debe analizar caso por caso el desliste de empresas de la Bolsa Mexicana de Valores" ["post_excerpt"]=> string(134) " La salida de empresas en cascada no puede ser vista como una buena señal, porque nos habla de una falta de crecimiento económico. 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