Estanflación 2023: panorama

La captura de rentas transforma a la estanflación 2023 en una nueva área de rentabilidad cuantificada por los parámetros de la tabla siguiente. PIB real variación % anual e inflación en 2023. PIB Inflación Mundo 2.7 6.6...

19 de abril, 2023

Fernando Jeannot

La captura de rentas transforma a la estanflación 2023 en una nueva área de rentabilidad cuantificada por los parámetros de la tabla siguiente.

PIB real variación % anual e inflación en 2023.

	PIB	Inflación
Mundo	2.7	6.6
EE.UU.	1.0	5.23
Alemania	-0.3	8.66
Francia	0.7	3.8
Italia	-0.2	9.97
España	1.2	3.3
Japón	1.6	0.1
Reino Unido	0.3	10.4
China	4.4	1.5
India	6.1	0.4
Brasil	1.0	5.69
México	1.2	4.8
Economías sumergidas	4.9	nd

Fuente FMI y Datos Macro.

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Los Bancos centrales de todo el mundo padecen el apretón de una tenaza: si aumentan la tasa de interés líder, fomentan la recesión que deprime al PIB; y si la bajan, causan el aumento de la inflación. En los dos casos, la estanflación es duradera.

En los EEUU, la promoción gubernamental de infraestructuras físicas tardará en rendir sus frutos en el crecimiento del PIB, por lo que este permanecerá constante o crecerá un poco en 2023. La inflación ha decrecido un poquito, pero no es previsible una tendencia bajista definida sino, al contrario, una alcista muy vulnerable mediante schocks más o menos predictibles. En este último sentido, la dependencia de la trayectoria (DEPTRAYEC en adelante), encontraría un punto de inflexión en 2023.

Alemania necesitará implementar su eficiencia adaptativa al 100% para yugular la altísima inflación y relanzar el crecimiento del producto. Para esta encomienda, se necesita una gobernanza pública excelente, tal como la de Merkel. Aunque la DEPTRAYEC nos dice que los sucesores de Merkel sabrán encontrar el modelo económico y el personal ejecutivo necesarios para restablecer la eficiencia adaptativa, cabe dudar de esta gobernanza.

La Francia de Macron deberá saltar por el centro de un aro encendido para que pase la reforma de las jubilaciones y, en general, una regulación del mercado de trabajo que le cierre la puerta a la burocracia social; al mismo tiempo que, por otra parte, deberá sepultar su hábito anti schumpeteriano de bloquear a la innovación; la cual es la principal palanca para el crecimiento sustentable del PIB. La DEPTRAYEC dice que Francia 2023 seguirá siendo anti schumpeteriana; y que el enfrentamiento con la burocracia social puede llegar hasta cortar las patas de la silla presidencial.

Pasa el tiempo desde que Garibaldi en el Siglo XIX lograra la unidad nacional de Italia, pero la división Norte/Sur no cesa; por lo que sigue haciendo de esta una economía europea subdesarrollada. Con una inflación altísima y un PIB en negativo, a ver cómo se las arregla la señora Giorgia Meloni para administrar la baja de la inflación y el aumento del PIB. La DEPTRAYEC dice que Giorgia se enredará en medidas e intereses sectoriales contradictorios, hasta provocar una crisis de reemplazo.

España no se puede quejar de que arribe a la elección presidencial de fines de 2023 con los niveles de PIB e inflación que detalla la tabla anterior. A la nueva administración de gobierno le corresponderá actuar con una estanflación moderada, la cual otorga similar capacidad de maniobra, dice la DEPTRAYEC, para transformar los niveles de PIB e inflación en crecimiento sustentable y expansivo; es decir, para enfrentar un desafío que le cuesta asumir.

Japón reciclará su modelo corporativista Siglo XXI que gestó la Revolución Meiji del XIX con un mix de tradicionalismo cultural y modernidad productiva. Hoy en día, este mix tambalea a causa de una deuda pública astronómica, la burbuja inmobiliaria y la atonía del crecimiento económico; aunque, de todas maneras, es la economía que registra más marcas y patentes de todo el mundo y cuenta con un estado de derecho excelente. Pero la coyuntura es desafiante porque si la idiosincrasia nacional es muy austera y por esto no presiona la inflación al alza; la misma austeridad, dice la DEPTRAYEC, frena fuertemente al consumo para desesperación de los gobernantes que ven fracasar a los Abenomics poniendo la palanca en punto muerto.

El Reino Unido atraviesa por una crisis estructural sensiblemente empeorada por el Brexit. El poder de compra de las familias está siendo estrangulado por la inflación más alta de todo el mundo, prevista en 10% para 2023. A fines de 2022, el gas y la electricidad para el consumo doméstico subieron 54%. Este año, se prevé que el ahorcamiento del poder de compra continuará autoreforzando a la estanflación. La DEPTRAYEC dice que cabe sospechar el renacimiento de la Enfermedad Británica causada por los cazadores de rentas.

Dos casos de contra tendencia a la estanflación 2023: China e India. La primera demuestra una vez más a la idoneidad del dirigismo económico para corregir los defectos estructurales. Y la segunda tiene la posibilidad de hacer lo propio dentro de una convivencia democrática. La DEPTRAYEC en ambos dice que aquí están los verdaderos BRICS emergentes; uno en camino hacia la híper potencia mundial y el otro hacia la sociedad de clases medias más grande de todo el mundo.

Dos casos representativos de la estanflación latinoamericana 2023: Brasil y México. El primero supo hacer bajar la inflación desde el 12% al 5%, al mismo tiempo que elevó la tasa de interés real al 7% la mayor de todo el mundo; pero con clara repercusión en el freno o descenso del crecimiento del PIB. La DEPTRAYEC brasileña dice que el PIB 2023 ralentizará particularmente afectado por el Real fuerte y el deterioro de los términos del intercambio en sus exportaciones de petróleo en bruto, minerales de hierro y cereales.

México, parecido a Brasil, supo manejar una inflación moderada, pero careció de una política económica de crecimiento del PIB. La DEPTRAYEC dice que el enfrentamiento con la inversión privada en 2023 autorreforzará el sendero hacia la sumersión económica y que la inversión pública no bastará para dinamizar el crecimiento del PIB, porque la inversión pública ha decrecido pausadamente desde 1980. Hoy en día, se está matando a la gallina de los huevos de oro al contraer la inversión pública y privada a apenas el 17% del PIB, muy por debajo del piso mínimo que debe ser del 20%. Aún más: la mayor parte del flujo de inversión privada, un 59%, proviene de la reinversión de ganancias y otro 22%, de movimientos entre compañías. Solo el 19% es nueva inversión; por lo que no hay aumento sustancial de la inversión privada; en todo caso, es solamente 19% de las cifras oficiales. La fuga de capitales 2022 sobrepasó los 5 MM de pesos por debajo de los 55 MM de 2021; registrando dos años récord en la desacumulación de capital.

En cuanto a las economías sumergidas, mejor no hablar de una inflación muy superior al crecimiento del PIB. La DEPTRAYEC dice que en 2023 la estanflación empobrecerá aún más a la población, al mismo tiempo que enriquecerá superlativamente a los cazadores de rentas; particularmente en Venezuela y Argentina donde la Boliburguesía seguirá disfrutando de la opulencia mediante la eternización en el poder; y la oligarquía agroexportadora hará lo propio cualquiera sea el precario gobierno del país.