¿Qué es más rentable, refinar o vender el crudo? Vender crudo a 100 dólares te da una ganancia de 47 dólares, refinar el crudo al mismo precio te da un margen de 12 dólares en promedio a nivel mundial. La decisión de una empresa si refinar o vender el crudo extraído, dependerá en establecer si tienen el control de los costos operativos, principalmente del volumen total de comercialización ya sea del crudo/gas o destilados.
Si importas materias primas o productos a tu país, ello indica que no tienes cómo cubrir el total de la demanda de tu mercado interno, y dependerás de los costos de quien te lo venda. Es decir, no tienes el control del costo y dependerás de cuánto te lo vendan, y ellos pueden establecer su margen de ganancia con base a tu necesidad.
Estas últimas semanas el precio del barril de petróleo en todos los países productores ha visto un incremento en sus ingresos por empresas nacionales o privadas. Todos estamos sorprendidos de que vimos un precio de Brent que llegó a cotizar en Europa el día 3 de marzo del 2022 a 119 dólares el barril. Esta semana que terminó el 4 de marzo, se observó un precio de cierre de 118 dólares y una apertura en los mercados asiáticos el domingo 6 a 130 dólares1. Los contratos a futuros de este tipo de barril indican que estará por debajo de los 80 dólares al 2025.
Los países de la OPEP+2, en su reunión del día 2 de marzo, solo determinaron que incrementarán 400 mil barriles la producción. México por tal motivo, no podría llegar a la meta de 2 MBD al comprometerse desde abril del 2020, el no incrementar por más de 1.73 MBD. EEUU y Europa3 están pensando en dejar de importar crudo Ruso, y otra vez quedaremos fuera de los negocios del mundo al reducir las exportaciones de petróleo crudo4.
Existen dos indicadores dentro del sector Upstream (exploración, perforación y extracción) que deben ser tomados en cuenta, en los cuales basaremos la realidad del precio del petróleo al Break Even (punto de equilibrio). Si los ingresos de una empresa están por debajo del punto de equilibrio, entonces la empresa está operando con pérdida:
- Nuevos proyectos de petróleo en el futuro, y de acuerdo con un estudio realizado por Rystad Energy5. En 2014, se requería un precio del petróleo cercano a 100 dólares por barril para producir 100 millones de barriles por día en 2030, y ahora en 2021 es de 45 dólares, una reducción del 55%.
- Costo de Extracción6 actual de un barril equivalente en el presente. El promedio mundial está en 41 dólares por barril. Siendo el de Arabia Saudita el de menor costo (16 dólares) y el más alto el de Nigeria (63 dólares).
Ambos indicadores ayudan a decidir si el negocio de la venta de crudo es rentable en el momento que son cotizados en el mercado para su comercialización en forma local o exportación.
Para el caso de la refinación, hoy los márgenes han incrementado derivado del precio del barril y el gas natural, incrementando los precios de los productos de salida como gasolinas, diésel, turbosina y gas licuado de petróleo. Según el último informe de la OPEP de febrero, el margen observado al refinar crudo WTI (EEUU) es de alrededor de 17.31 dólares por barril, el Brent (Rotterdam) 5 dólares, y crudo de Oman (Singapure) 6 dólares. En México el promedio en 2021 fue de 3 dólares. Pero al cuarto trimestre fue de 0.31 dólares, por lo que aumentó el volumen de destilados e incrementó la utilización de refinerías.
¿Refinar o vender crudo? Dependerá del control de tus costos que tengas para realizar el negocio a donde quieres estar.
1https://twitter.com/economiaoil/status/1500622206816202752?s=20&t=DpZkQl8xUZq_tUWn25Us7A
2https://twitter.com/economiaoil/status/1499041479037267968?s=20&t=45QNcEXaBcQ_cBlQP5PhFA
3https://twitter.com/economiaoil/status/1500652414977851406?s=20&t=DpZkQl8xUZq_tUWn25Us7A
4https://twitter.com/economiaoil/status/1497345276574679045?s=20&t=X4IhsxwXfRnUl5gPpT6I7w
5https://www.rystadenergy.com/newsevents/news/press-releases/cost-inflation-will-hit-the-us-oil-and-gas-supply-chain-in-coming-years-starting-with-a-surge-in-epci/
6https://twitter.com/economiaoil/status/1500550054981079042?s=20&t=45QNcEXaBcQ_cBlQP5PhFA
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