Luego de tres años de pandemia, el Banco de México da un diagnóstico favorable al sistema financiero mexicano 

A poco de que termine 2022 considero que es necesario recapitular lo acontecido, especialmente porque se están cumpliendo ya tres años del inicio de la pandemia del Covid-19. Si bien la pandemia comenzó en México hasta marzo...

19 de diciembre, 2022

A poco de que termine 2022 considero que es necesario recapitular lo acontecido, especialmente porque se están cumpliendo ya tres años del inicio de la pandemia del Covid-19. Si bien la pandemia comenzó en México hasta marzo de 2020, las primeras infecciones del SARS-COV-2 habían comenzado en China justo hace tres años, en diciembre de 2019. Por la naturaleza atípica de la evolución de la enfermedad, rápidamente se dieron las alertas sobre un eventual descarrilamiento de la salud y de la economía a nivel global.

A pesar de las serias dificultades que hemos atravesado en lo económico, no todas las decisiones que se tomaron en nuestro país fueron erradas. Algunas, por el contrario, resultaron bastante prudenciales, por lo que hoy en día podemos estar tranquilos en la estabilidad de la economía, que a pesar de enfrentar dificultades, ha ido conduciéndose hacia los niveles previos de la pandemia. 

En el reporte de la estabilidad financiera del segundo semestre del año, que acaba de publicar el Banco de México, el banco central ofrece un mensaje claro y contundente: la economía mexicana, y en particular la estabilidad financiera del país, está a flote. Pero además de estar a flote, el balance de riesgos ha venido siendo cada vez más favorable, particularmente durante el año que está por terminar.

Por poner un ejemplo, después de la de Chile, la economía de México es la que mantiene la calificación crediticia más alta (junto con Perú). Si bien cayó un escalón en el inicio de 2020, se ha mantenido en ese nivel desde entonces.

Calificación crediticia de México y algunas otras economías emergentes 

(Evolución desde 2020 y su nivel actual)

Fuente: Banco de México. Cifras a diciembre de 2022.

Mensajes mixtos del reporte de estabilidad financiera

1 Durante 2022, la actividad económica en México ha continuado su proceso de recuperación gradual. 

Con los datos disponibles al cierre del tercer trimestre de 2022 el PIB ya se ubicaba en niveles equiparables con los que se tenían antes de la pandemia.

2 El otorgamiento del crédito continúa sin registrar una reactivación robusta y generalizada que pueda acompañar e impulsar el crecimiento económico.

No obstante, esto es una consecuencia directa de los elevados niveles de las tasas de interés en México y en el resto del mundo, derivado de la política monetaria que se ha instrumentado para combatir la inflación.

3 El Índice Oportuno de Información económica, refleja que los niveles de incertidumbre asociados a la política económica que se está siguiendo actualmente en el país están en niveles más bajos que los que se tenían a la mitad del año.

4 A pesar de que el financiamiento total en la economía se redujo en términos reales anuales durante el tercer trimestre de 2022, el financiamiento destinado al consumo de los hogares registró un incremento.

Financiamiento total a los hogares 

(Variación real anual en por ciento)

Fuente: Banco de México. Cifras a septiembre de 2022.

Vivienda y sector público registraron una contracción en el financiamiento total en el tercer trimestre, manteniendo una racha negativa de seis trimestres consecutivos. En lo que se refiere a la vivienda, es importante destacar que la contracción en el financiamiento total en términos reañes a ese rubro se debe no solo a las tasas de interés hipotecario que poco a poco han ido en aumento, sino a los precios de las viviendas que también han aumentado (reduciendo su demanda).

5 Al cierre del tercer trimestre de 2022, Pemex registró una pérdida trimestral menor a la observada el mismo trimestre del año previo, mientras que la Comisión Federal de Electricidad (CFE), registró una pérdida trimestral mayor al cierre de septiembre de 2022 con respecto a septiembre de 2021. Este incremento en las pérdidas de CFE se debió al alza en los precios de los combustibles que hemos experimentado este año.

6 Con respecto a marzo de 2022, los riesgos de liquidez, de crédito y de contagio para la banca han disminuido. Específicamente, durante el segundo semestre de 2022, tanto el nivel de capitalización como la posición de liquidez del sistema bancario mexicano en el agregado se han mantenido muy por encima de los mínimos regulatorios. 

7 La banca de desarrollo y las instituciones de fomento continúan presentando solidez financiera. 

A pesar de que tienen un saldo de financiamiento menor y una constitución de reservas preventivas más altas, dichas entidades reflejan una evolución favorable en los principales rubros del balance general y estado de resultados.

8 Dado que el riesgo cibernético es una amenaza latente para todas las instituciones financieras en todo el mundo, el Banco de México ha implementado herramientas que permiten un seguimiento constante del estado de la ciberseguridad en el sistema financiero del país.

Últimos comentarios

El Reporte de Estabilidad Financiera al cierre de 2022 arroja que el sistema financiero del país ha venido mejorando en su posición con respecto al riesgo de liquidez y de crédito.

Asimismo, los niveles de capitalización se encuentran muy por encima de los mínimos aceptables.

Por otra parte, el sistema financiero mexicano está blindado adecuadamente ante un posible efecto contagio de alguna institución que pudiera deteriorar significativamente su estabilidad. El Banco de México ha informado que el sistema financiero sale muy bien en los modelos de simulación donde se consideran escenarios de contagio severos.

Y por si fuera poco, los índices de morosidad en el sistema financiero continúan bajando, lo que alienta la disposición a prestar en el futuro.

 

Índice de Morosidad de la cartera de crédito al consumo por tipo de otorgante
(Por ciento)

Fuente: Banco de México con cifras del SIE, CNBV, BMV y CONDUSEF. Cifras a septiembre de 2022.

En resumen, el sistema financiero está sano y con pocas posibilidades de enfermar en el corto y el mediano plazo. Lo anterior confirma que la medicina que ha aplicado en la pandemia el Banco de México para la conducción de la política monetaria, y la que ha aplicado la Secretaría de Hacienda en materia de política fiscal, han sido acertadas en lo general.

Twitter: @romero_hicks 

Facebook: José Luis Romero Hicks

Referencias

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Comentarios


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Como antecedente, del actuar de Carrizo, en el 2019, David Páramo publicó en su columna, Dinero, en Excélsior, que había “construido un pésimo clima laboral para los que no son de su grupo”.  Inclusive actualmente se rumora que Carrizo pregona su “ratificación”, por la “cercanía” que tiene con el nuevo subgubernatura del banco, Omar Mejía.  SIN CAPACIDAD EJECUTIVA Por otra parte, y no por demás preocupante, los legisladores en la Cámara de Diputados, cuentan con información referente a la falta de capacidad ejecutiva de Victoria Rodríguez Ceja, quien toma demasiado tiempo para sus decisiones, y no “no se ha dado el espacio para conocer al personal del banco, y valorar sus capacidades, aptitudes y desarrollar la confianza necesaria”. Por ello la consideran como una gobernadora ausente, para la toma de decisiones. Con una gran diferencia respecto de sus antecesores, los cuales jamás frenaron los procesos de selección para ocupar cargos y posiciones de primera línea.

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Es una lástima que así ocurra en una de las instituciones que han desarrollado uno de los servicios civiles de carrera más sólidos del país. Otros eran el sector hacendario y el Servicio Exterior Mexicano. Pero también en estos casos, y en especial en este último, hay zonas de desastre tras el paso del huracán obradorista. Banxico es de los que más duele. La mayoría de quienes ocupan un lugar en esa institución no lo han obtenido por cuestiones políticas, sino por sus capacidades académicas y técnicas. JUNTA DE GOBIERNO CON POCA EXPERIENCIA Por último y también tema preocupante, es que la actual Junta de Gobierno de Banxico cuenta con muy poca experiencia en comparación con las anteriores en los ya casi 30 años de autonomía que tiene el banco central, de acuerdo a la opinión del vicepresidente y senior portfolio Manager en Franklin Templeton, Luis Gonzali. Dado que, si el banco central es percibido como poco confiable, sus herramientas para cumplir con su objetivo de inflación pierden efectividad. Y con la limitada trayectoria que hoy en día es característica de estos nuevos integrantes, responsables para la conducción de la política monetaria del país, y que acontece cuando estamos con la posible recesión de los Estados Unidos, que es nuestro principal socio comercial, lo cual hace obligado entender con precisión las señales del proceso interno de inflación. En cuanto al comparativo de experiencia en la Junta de Gobierno, en 2017 que fue integrada por el gobernador Agustín Carstens, los subgobernadores Roberto del Cueto, Manuel Ramos Francia y Alejandro Díaz de León, la experiencia acumulada en el desempeño previo en Hacienda y el mismo Banco de México sumaban 157 años. Caso contrario con la actual, quienes suman experiencia en instituciones financieras del país por simplemente 45 años. Ante esta cruda y preocupante realidad que se vive en Banxico, en cuanto a experiencia de su Junta de Gobierno, llama la atención que el coordinador del grupo parlamentario de Morena en la Cámara de Diputados, Ignacio Mier Velazco, señalara que, para la llegada del nuevo subgobernador del Banco de México, “fue unánime el respaldo que tuvo por parte de todos los coordinadores” Y obviamente si lo había designado su Patrón, lo recibieron con todos los mimos con que se apapachan entre lacayos obradoristas, presumiendo el currículum y la experiencia, afirmando: “Coincidimos todos los coordinadores en que no hay mayor especialista, no hay mejor expertise, que la práctica. y él tiene más de 20 años dentro del sistema financiero, y básicamente su especialidad se refiere a cuestiones monetarias, y tiene un gran reconocimiento al interior del propio banco central”. Pero sin tomar en cuenta que ni sumada sus presumidos 20 años de experiencia, se pueden comparar con la anterior Junta de Gobierno. Y también sin importarle al diputado Mier ni a López, la problemática interna que vive Banxico por la descomposición en las corrientes de transmisión interna y las direcciones que se encuentra sin nadie que se responsabilice.  Peligrosa y preocupante realidad de Banxico, que puede tener patéticas consecuencias para México, en otro de sus Cambios de la 4-T." ["post_title"]=> string(58) "De Frente Y Claro | BANCO DE MÉXICO EN PROBLEMAS INTERNOS" ["post_excerpt"]=> string(84) "Alarma la poca experiencia con la que cuentan varios allegados a la 4T en BANXICO. 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Tal ratonera es multiforme o multinacional porque:  (A) diferencia la contratada con acreedores nacionales de la pactada con extranjeros. Si son nacionales, es una deuda blanda que desalienta la fuga de capitales, tal como sucedió en Japón 2020 donde alcanzó 259,43% del PIB sin escape inversionista. Diferentemente y en Argentina 2021, registró 80.93% del PIB a causa de lo pactado con extranjeros, lo cual hace que el país sea víctima de un pecado original conducente a una deuda pública dura, difícil de renegociar, y fuga de capitales permanente.  (B) El deudor goza de una divisa que encarna al dinero mundial. Desde Bretton Woods y hasta el día de hoy es el caso de los EE.UU, único lugar  donde ese arreglo institucional le permite beneficiarse de ser una bomba de succión de los recursos financieros del planeta  y, por esto, poder financiar no solamente a la deuda nacional, sino también al déficit presupuestal del gobierno. En 2022, la deuda pública norteamericana superó los 31 billones de dólares sin que nadie pensara en la quiebra de una economía emisora de dólares circulando por todo el planeta. Diferentemente, una gran cantidad de economías emergentes o sumergidas recibieron el aviso de tempestades a causa de deudas y déficits de menores magnitudes.  (C) En Alemania y a fines de 2021 llegó a un nuevo máximo de 2,32 billones de euros y al 68.60% del PIB, convocando a la instrumentación del cueste lo que cueste que sostiene a la demanda global de esta economía de producción competitiva; lo cual hace que tal sostenimiento público al mercado sea fructífero y conduzca al debt management  amortiguador del impacto de la deuda estanflacionaria en las finanzas públicas; aunque, por otra parte pero al mismo tiempo, se construyó la capacidad de pago mediante el crecimiento sustentable y cualquiera sea la relación cuantitativa con el endeudamiento. Repetimos: la capacidad de pago en cualquier economía nacional se configura por obra del crecimiento sustentable; cualquiera sea el coeficiente de la deuda en el PIB

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(D) El modelo mental compartido y dominante del deudor público puede regresar a patrones neuronales obsoletos empujado por los sentimientos nacionalista y populista. Es el caso del Reino Unido Brexit portador del delirio conservador de pretender revivir a 1914 cuando atraía capitales de todas partes  en función de su hegemonía planetaria. Al superar el actual y caótico período de la política económica, es probable que Inglaterra reconstruya su capacidad de pago con respecto a la deuda pública 2021 del 95,35% del PIB. Los aislacionistas británicos tienen plena conciencia de que 1914 es irrepetible, porque ya no existe un régimen colonial que neutralice el aumento de los precios en las importaciones y abarate los costos de producción internos. 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(F) De acuerdo con (A), (B), (C), (D) y (E), las teorías cuantitativas referidas a la relación deuda/crecimiento económico de Reinhart y Rogoff o de otros autores, quedan archivadas con la etiqueta que dice: “Exotismos del Pensamiento Económico”.  La Trampa de la Deuda pública es variopinta y tan diversa como la estructura artefactual de las naciones, donde la capacidad de pago es uno, y solo un, componente de la misma; el desarrollo de la ventaja competitiva nacional es otro que comprende a todos los factores de la producción, los cuales pueden conducir al crecimiento sustentable y duradero que moldea a la capacidad de pago y al riesgo país. La Trampa de la Deuda se desentrampará en las economías avanzadas competitivamente; pero no en las emergentes de bajo ingreso nacional ni, mucho menos, en las sumergidas." 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En esa Dirección General, también está vacante la Dirección de Desarrollo e Innovación de Sistemas de Pagos e Infraestructuras de Mercados.  En la Dirección General de Emisión, está vacante la Dirección de Administración de Emisión. Asimismo, está vacante la Dirección de Análisis sobre Precios, Economía Regional e Información, ya que quien estaba cargo, pasó a la Dirección General de Investigación Económica.  En cuanto a la otra Dirección vacante y que es una de las que más preocupa que no tenga responsable aún, es la Dirección de Vinculación Institucional y Comunicación, quien tuvo como responsable a Oscar Durán Díaz. Pero, y como ya lo mencionamos, no faltan los vivales, oportunistas, sin designación alguna, sus funciones las ha tomado arbitrariamente el mercadólogo Ariel Carrizo. De quien al interior de Banxico se comenta que no cuenta con las capacidades técnicas ni de ningún tipo para cumplir esta función. 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Como antecedente, del actuar de Carrizo, en el 2019, David Páramo publicó en su columna, Dinero, en Excélsior, que había “construido un pésimo clima laboral para los que no son de su grupo”.  Inclusive actualmente se rumora que Carrizo pregona su “ratificación”, por la “cercanía” que tiene con el nuevo subgubernatura del banco, Omar Mejía.  SIN CAPACIDAD EJECUTIVA Por otra parte, y no por demás preocupante, los legisladores en la Cámara de Diputados, cuentan con información referente a la falta de capacidad ejecutiva de Victoria Rodríguez Ceja, quien toma demasiado tiempo para sus decisiones, y no “no se ha dado el espacio para conocer al personal del banco, y valorar sus capacidades, aptitudes y desarrollar la confianza necesaria”. Por ello la consideran como una gobernadora ausente, para la toma de decisiones. Con una gran diferencia respecto de sus antecesores, los cuales jamás frenaron los procesos de selección para ocupar cargos y posiciones de primera línea.

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Es una lástima que así ocurra en una de las instituciones que han desarrollado uno de los servicios civiles de carrera más sólidos del país. Otros eran el sector hacendario y el Servicio Exterior Mexicano. Pero también en estos casos, y en especial en este último, hay zonas de desastre tras el paso del huracán obradorista. Banxico es de los que más duele. La mayoría de quienes ocupan un lugar en esa institución no lo han obtenido por cuestiones políticas, sino por sus capacidades académicas y técnicas. JUNTA DE GOBIERNO CON POCA EXPERIENCIA Por último y también tema preocupante, es que la actual Junta de Gobierno de Banxico cuenta con muy poca experiencia en comparación con las anteriores en los ya casi 30 años de autonomía que tiene el banco central, de acuerdo a la opinión del vicepresidente y senior portfolio Manager en Franklin Templeton, Luis Gonzali. Dado que, si el banco central es percibido como poco confiable, sus herramientas para cumplir con su objetivo de inflación pierden efectividad. Y con la limitada trayectoria que hoy en día es característica de estos nuevos integrantes, responsables para la conducción de la política monetaria del país, y que acontece cuando estamos con la posible recesión de los Estados Unidos, que es nuestro principal socio comercial, lo cual hace obligado entender con precisión las señales del proceso interno de inflación. En cuanto al comparativo de experiencia en la Junta de Gobierno, en 2017 que fue integrada por el gobernador Agustín Carstens, los subgobernadores Roberto del Cueto, Manuel Ramos Francia y Alejandro Díaz de León, la experiencia acumulada en el desempeño previo en Hacienda y el mismo Banco de México sumaban 157 años. Caso contrario con la actual, quienes suman experiencia en instituciones financieras del país por simplemente 45 años. Ante esta cruda y preocupante realidad que se vive en Banxico, en cuanto a experiencia de su Junta de Gobierno, llama la atención que el coordinador del grupo parlamentario de Morena en la Cámara de Diputados, Ignacio Mier Velazco, señalara que, para la llegada del nuevo subgobernador del Banco de México, “fue unánime el respaldo que tuvo por parte de todos los coordinadores” Y obviamente si lo había designado su Patrón, lo recibieron con todos los mimos con que se apapachan entre lacayos obradoristas, presumiendo el currículum y la experiencia, afirmando: “Coincidimos todos los coordinadores en que no hay mayor especialista, no hay mejor expertise, que la práctica. y él tiene más de 20 años dentro del sistema financiero, y básicamente su especialidad se refiere a cuestiones monetarias, y tiene un gran reconocimiento al interior del propio banco central”. Pero sin tomar en cuenta que ni sumada sus presumidos 20 años de experiencia, se pueden comparar con la anterior Junta de Gobierno. Y también sin importarle al diputado Mier ni a López, la problemática interna que vive Banxico por la descomposición en las corrientes de transmisión interna y las direcciones que se encuentra sin nadie que se responsabilice.  Peligrosa y preocupante realidad de Banxico, que puede tener patéticas consecuencias para México, en otro de sus Cambios de la 4-T." ["post_title"]=> string(58) "De Frente Y Claro | BANCO DE MÉXICO EN PROBLEMAS INTERNOS" ["post_excerpt"]=> string(84) "Alarma la poca experiencia con la que cuentan varios allegados a la 4T en BANXICO. 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