Evergrande, la inmobiliaria china que preocupa al mundo

Evergrande es una inmobiliaria china que tiene dificultades para pagar a sus acreedores. Su deuda asciende a 305 000 millones de dólares, de acuerdo a GBM Media.

22 de septiembre, 2021 china evergrande

Esta compañía emplea a más de 200 000 personas de manera directa y tiene participaciones en otras industrias como los vehículos eléctricos, los parques temáticos y el fútbol.

Evergrande se benefició de la ola migratoria a las ciudades y de las extensiones de los derechos de propiedad inmobiliaria en el país asiático y en el año de 2009 empezó a cotizar en la bolsa de Hong Kong, donde tuvo un buen desempeño durante los primeros diez años. Sin embargo, detrás de este éxito del grupo se escondía una enorme deuda. 

La directora de análisis económico de Grupo Financiero BASE, Gabriela Siller Pagaza, explica claramente la situación de Evergrande. La reconocida economista señala que en los últimos años la deuda de Evergrande se incrementó significativamente convirtiéndose en una de las desarrolladoras inmobiliarias más endeudadas del mundo, con una razón de deuda sobre capital contable de 491.3%. 

Evergrande cayó en moratoria el pasado lunes, con al menos dos bancos. En lo que resta del 2021, Evergrande deberá pagar cerca de 669 millones de dólares en intereses relacionados a bonos y en 2022 el pago proyectado es de 10,085 millones de dólares. Sin embargo, de acuerdo a información de última hora, acaba de negociar el pago de intereses programados para este jueves 23 de septiembre de 2021. Pero, esto no implica que se resolvió el problema, pues aún tiene que pagar intereses por 167 millones de dólares en octubre, 83 millones en noviembre y 255 millones en diciembre. 

En cuanto a los tenedores de deuda de Evergrande destaca Ashmore Group PLC quien posee el 13.18% de los bonos totales, seguido por BlackRock con 11.19%, UBS con 9.17%, HSBC con 6.69% y Royal Bank de Canadá con 4.96%. 

Si llega a caer en moratoria o irse a la quiebra podría provocar que sus tenedores de deuda enfrenten falta de liquidez y causen una nueva crisis financiera.

De acuerdo a Gabriela Siller Pagaza, aunque Evergrande lograra pagar los intereses este año, queda el riesgo que el próximo año 2022, fecha de vencimiento de su siguiente bono, enfrente una alta tasa de interés, lo que le imposibilitaría reestructurar su deuda sin ayuda del gobierno.

Tal vez por lo anterior, las acciones de Evergrande que cotizan en la bolsa de Hang Seng, han caído cerca del 47% en el último mes, registrando una caída del 10.24% el día 20 de septiembre de 2021 y cotizando en 2.28 dólares de Hong Kong, su menor nivel desde el mes de mayo del 2010.

La situación de la compañía china ha provocado una oleada de aversión al riesgo, cambios en portafolios de inversión con capitales volando hacia activos refugio, además de pérdidas en los índices bursátiles. Es por ello que esta situación debe resolverse pronto, pues el mercado podría seguir liquidando activos que considera riesgosos, provocando alzas en el riesgo país, salidas de capitales, alzas en tasa de interés y hasta un freno en la actividad económica real en el mundo.

Comentarios
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Es importante aclarar que la CFE, en el artículo 3 de su ley, indica: “El derecho mercantil y civil serán supletorios”. Es decir que hay formas legales y negocios que la empresa productiva del estado puede realizar sin involucrar al Ejecutivo y al Poder Legislativo.  Recordemos que hasta antes del 2015, teníamos un monopolio eléctrico, el cual requirió de inversión público-privada para poder tener la infraestructura actual, organización y confiabilidad en desarrollo. Sobre el inciso a, podemos indicar que una posible solución sería revisar cada planta el tipo de tecnología, y el costo real nivelado que incluya las amortizaciones de cada planta, costos fijos y variables. Este cálculo lo puede realizar el CENACE con CFE-PIE, debido a que cada año realiza estudios de costos de genera ración nivelados1. En el caso del inciso b, sería pertinente pasar los contratos bajo la ley eléctrica vigente a donde paguen los costos de transmisión y distribución que emiten en cada año por parte los órganos reguladores en el diario oficial2 y así pasen a la nueva ley vigente. Sobre los certificados CEL, se puede considerar a las plantas de este tipo que no fueron contempladas, siempre y cuando demuestren que realizaron inversiones para mejorar la eficiencia, y capacidad de la generación eléctrica, y que a la vez esté ligado a la amortización de dicha inversión. Sobre el inciso d, la propuesta se basa en la idea de que la CFE es el más débil en el mercado, pero al realizar un análisis respecto al mismo se ve que no es así:   [pdf-embedder url="https://ruizhealytimes.com/wp-content/uploads/2021/10/PROPUESTA-LEY-ELECTRICA-ANALISIS-POR-QUE-NO-CAMBIAR-LA-CONSTITUCION.pdf" title="PROPUESTA LEY ELECTRICA - ANALISIS POR QUE NO CAMBIAR LA CONSTITUCION"] Utilizando la información de la CRE, CENACE hemos encontrado quién y cuánto genera3:  
  1. CFE (Plantas propias) 40% a 50%;
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  3. Subastas de Largo Plazo (Privados venden a CFE solamente) 5%;
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  Actualmente la CFE tiene el control del 70% a 75% del total generado debido a que contratos legados y subastas se ofrecen en forma directa a la empresa del Estado, y ésta al mercado eléctrico por medio del suministro de la CFE. Los Privados solo tienen un 25% para vender a usuarios finales dentro del mercado. La CFE cuenta con 168 Plantas, que representa el 45% de la generación, con una inversión de alrededor de 67 000 millones de dólares; en las Hidroeléctricas concentra Turbina de Gas y Ciclo combinado. Los Privados cuentan con 208 Plantas 55% de la generación, con una inversión de alrededor de 45 mil millones de dólares; 40% del total, concentrada en las de Ciclo Combinado, Eólico y Fotovoltaica. Al mes de diciembre del 2020, habían contemplado 94 plantas en construcción,  y 318 en proyectos, por un monto de 65 mil millones de dólares. El negocio de la electricidad está en las ventas y no en la generación debido a que las empresas medianas representan el 60% del total del consumo con 410 mil usuarios. El mal negocio es el doméstico porque hay muchos usuarios que atender (40 millones) con solo el 27% (CFE único suministrador). Para la CFE el mercado que mayor reditúa en ingresos provienen de la venta de electricidad en la parte industrial (Empresa Mediana y Gran Industria) y después la doméstica. El Gas natural está lacerando a la CFE en 2021, pudiendo a tener una afectación entre 100 a 100 mil millones de pesos, y esto el gobierno trasladara como un subsidio para poder mantener a las tarifas por debajo de la inflación. Ahora hay que imaginar, si CFE, controla el todo, ¿cuánto subsidio tendría que programar la SHCP o cuánta incertidumbre adicional habría en los egresos de la nación en el corto a largo plazo4? Ante la nueva forma de producir la energía en el mundo, ¿está la nación preparada y habrá el dinero suficiente para mejorar la calidad del aire, al tener plantas de electricidad más eficientes, combustibles para automóviles que puedan mejorar la calidad de lo que respiramos con base en lo que Organización mundial de la Salud ha recomendado? ¿Estamos a tiempo?  Entonces, si es una disputa entre entes del mercado, ¿por qué tiene que intervenir el Poder Ejecutivo y el Legislativo? Esto debería de ser una competencia de los órganos reguladores y comisiones vigentes, y que están bajo los acuerdos comerciales internacionales vigentes a donde México es parte.  ¿No es más fácil resolver entre ellos y dejar a la Constitución tranquila debido a que ésta tiene más adiciones o modificaciones que cualquiera que podamos evaluar?" ["post_title"]=> string(39) "CFE PONDERANTE EN EL MERCADO ELÉCTRICO" ["post_excerpt"]=> string(64) "¿Es necesario cambiar la Constitución para favorecer a la CFE?" 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