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Adaptarse no es opcional: es urgente

30 de junio, 2025

La economía mundial vive un momento de inestabilidad creciente. Agustín Carstens, presidente saliente del Banco de Pagos Internacionales (BIS) advirtió que las tensiones comerciales y la fragmentación geopolítica están deshaciendo el orden económico global y que el mundo entra en una nueva era de incertidumbre al acercarse el 9 de julio, fecha límite fijada por Donald Trump para aplicar nuevos aranceles. Claudio Borio, jefe del Departamento Monetario y Económico del BIS, añadió que los mercados están subestimando los riesgos sistémicos.

En el primer trimestre del año el PIB de EEUU cayó 0.5% y no solo 0.2%, como se esperaba, y el consumo privado —que representa más del 68% del PIB— se contrajo en mayo por primera vez desde enero: -0.1%. A la par, los ingresos personales retrocedieron 0.4% y las exportaciones disminuyeron 1.3%. El índice subyacente de precios al consumidor subió 0.2% mensual en mayo, más de lo previsto, y el índice general aumentó 0.1%. Anualizadas, la subyacente fue de 3.4% y la general de 3.1%, ambas por encima del objetivo de 2% de la Reserva Federal.

En México, el panorama no mejora. El Banco Mundial recortó su pronóstico de crecimiento para 2025 a un raquítico 0.2%. La inflación general en mayo fue de 4.42%, la más alta en ocho meses, y fuera del objetivo del Banco de México (3% ± 1%).

El 26 de junio Banxico recortó 50 puntos base a su tasa de interés, que quedó en 8.0%, con el fin de estimular el crecimiento, pero nuevas reducciones serán limitadas por la inflación. El peso se ha fortalecido frente al dólar: el 29 de junio cerró en 18.82 por dólar, pero ese fortalecimiento se debe a la debilidad del dólar y no a la fortaleza de la economía nacional. Además, un peso más fuerte encarece las exportaciones mexicanas.

Las exportaciones mexicanas a EEUU cayeron 2.1% en abril y 1.7% en mayo. Las remesas ya muestran señales de retroceso: en abril sumaron 4,761 millones, 12% menos que en abril de 2024, la mayor caída desde septiembre de 2012, cuando bajaron 19.6%. Caerán más si el desempleo en sectores clave de la economía estadounidense —como la construcción y servicios— sigue aumentando, y si el Congreso de ese país les impone un impuesto. Las maquiladoras siguen reduciendo su personal y la inversión extranjera directa, de 11.3 mil millones de dólares en el primer trimestre, bajó 8.6% respecto al mismo periodo de 2024.

Claudia Sheinbaum correctamente decidió reducir el déficit de 5.9% a 3.9%, lo que implica recortes. El PAN y el PRI critican, pero no hicieron la necesaria reforma fiscal cuando pudieron.

Ante este panorama, el riesgo de estanflación es real en ambos lados de la frontera: bajo crecimiento con inflación. México enfrenta una triple limitación: exposición externa, presión inflacionaria y falta de reformas estructurales. En esta realidad, las personas deben cuidar su empleo, evitar deudas innecesarias, revisar sus gastos fijos y no asumir que el dólar o los precios seguirán estables. Las empresas deben priorizar liquidez, reducir exposición a tasas variables, revisar coberturas cambiarias y ajustar portafolios a un escenario prolongado de alta volatilidad. Los pilares que solían ofrecer estabilidad ya no garantizan nada. Adaptarse no es opcional: es urgente.

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