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PEMEX con una miopía financiera

4 de marzo, 2025

PEMEX no es una empresa creada para hacer un negocio. Es una empresa con pérdidas financieras, que tiene el beneficio de no exigirle tener un balance positivo siempre y cuando cumpla con cubrir la demanda que la sociedad y el mercado necesitan. PEMEX está costando demasiado en costos financieros al país, cabe recordar que su deuda es parte de la deuda pública de México.

En 2024 representó del total de la cadena del sector de hidrocarburos en el mercado mexicano: 95 % en la extracción de hidrocarburos en el subsuelo, el 85 % de la comercialización y distribución de petrolíferos, y el 100 % de la exportación de diferentes tipos de petróleo crudo que existen en México para su colocación en los diferentes mercados mundiales.

Hoy la empresa pretende ser una estatal que sea garante de poder tener reservas de hidrocarburos, extraerlas, transformarlas para ser comercializadas y distribuir en toda la República mexicana a los derivados producidos e importados; generar electricidad; incursionar en la explotación minera, e implementar en todos los procesos la reducción de emisiones de gases de efecto invernadero; además de no contribuir en ser parte de tener una mala calidad de aire en el país en un futuro. Pero, eso sí, sin aumentarle el presupuesto para operar.

Al evaluar el CAPEX otorgado en 2024 de alrededor de 467 mil millones de pesos (tipo de cambio utilizado presupuestal de 18.32 pesos por dólar) y al revisar el dato del balance primario y balance financiero con respecto a los Impuestos, derechos y aprovechamientos pagados por parte de la empresa, encontramos que ésta regresa a la nación aproximadamente 1.57 pesos por cada peso dado presupuestalmente.

PEMEX sí resulta ser una empresa rentable para México al ser considerada un brazo recaudador, como reza en la ley de ingresos en el artículo 7, el cual indica que la empresa y sus subsidiarias deberán presentar las declaraciones, hacer los pagos y cumplir con las obligaciones de retener y enterar las contribuciones a cargo de terceros ante la Tesorería de la Federación a través del esquema para la presentación de declaraciones que para tal efecto establezca el Servicio de Administración Tributaria. Toda una empresa energética recaudadora.

Al analizar el balance financiero de la rentabilidad de ésta como un negocio, queda confirmado que no importa qué tan rentable resulte, sino que simplemente sea parte del cumplimiento de los artículos 27 y 28, que la nación necesita para que el país pueda mantener su operatividad energética, aunque tenga pérdidas de peculio.

En un arqueo del balance financiero del 2024, podemos encontrar lo siguiente:

Los ingresos de la empresa dependen en un 74 % de la venta, comercialización y distribución de los petrolíferos importados e producidos, entre los que está la gasolina (28 %) y diésel (12 %), y en un 23 % en la exportación del crudo.
Observa un incremento en el costo de las ventas en un 4 % respecto al 2023; es decir, vender lo que comercializa en el mercado nacional e internacional aumentó.
El rendimiento bruto operativo, se contrajo en un 113 %; es decir, menor ganancia por operar ante el incremento de sus costos. Esto trajo como consecuencia el tener una pérdida de alrededor de 15 mil millones de pesos, siendo que en 2023 tuvo una ganancia de 122 mil millones, significando una falta de flujo de efectivo para pagar la deuda que tiene con los proveedores contratados, de los cuales su deuda aumentó de 368 a 506 mil millones de pesos (este monto son lo que tienen COPADE), y esto presagia el posible colapso operativo de la empresa, ante la incertidumbre de pagos a las empresas que contrata la para operar, y el poder tener acceso a tecnología en toda la cadena de valor del sector de hidrocarburos. No debemos olvidar todo lo que no tiene COPADE, y esto puede llegar a más de 700 mil millones de pesos, lo cual al comparar con la deuda financiera de corto y largo plazos, que es de más de 1.97 billones, representaría el 36 % de ésta. Las PYMES de Tabasco, Campeche y Veracruz que dan servicios al mercado de hidrocarburos colapsarán.
La pérdida de la empresa en el balance financiero en general está originada principalmente en el tipo de cambio utilizado para el plan presupuestal aprobado a utilizar, y esto genera una incertidumbre del alto impacto, al tener gran parte de sus contrataciones, deuda y pagos expuestos en dólares americanos. En 2023 fue utilizado para el presupuesto por parte de PEMEX un tipo de cambio de 17.75 pesos por dólar, y esto generó una utilidad cambiaria positiva de alrededor de 238 mil millones de pesos, ayudando con esto a estar en positivo, ante un tipo cambiario al cierre de este año de 16.92. Pero para 2024 esto fue todo lo contrario debido a que el tipo de cambio utilizado fue de 18.32 pesos, y la realidad al cierre fue de 20.27 pesos, dando lugar al tener una pérdida cambiaria de más de 304 mil millones de pesos. Esto continuará al importar la tecnología.
La pérdida cambiaria obtenida en el 2024, y al sumarle los costos financieros en el pasado año, y con las pérdidas en la operación, ponen a la empresa del estado en un gran dilema, ante el refinanciamiento de la deuda que está por vencer en el 2025, que es de alrededor de los 14 mil 800 millones de dólares, y que dependerá del mercado financiero si está dispuesto a negociar y a qué tipo de interés puede ser colocada la nueva deuda.
El negocio de PEMEX no radica en la extracción de hidrocarburos en el subsuelo; son parte de la cadena. Debido a que estos, no generan un ingreso proveniente de dineros de un tercero por interacción comercial. La refinación no es el fin primordial sino es parte de la cadena a que la empresa está sometida, sin importar la rentabilidad como negocio, es simplemente el cumplimiento de minimizar las importaciones de combustibles ante la falta de una rentabilidad operativa del sistema de refinación, y que dista mucho del punto de tener un margen de ganancia real positivo constante. Actualmente, al cierre del 2024, por cada barril refinado había una pérdida de 854 dólares, y para poder ser positivo tienen que operar las siete refinerías (incluida a la Olmeca) cuando mínimo cada una al 85 % de su capacidad, Esto es complicado cumplirlo ante la complejidad del tipo de crudo disponible que entra en ellas hoy día, y incrementa el costo de mantenerlas operando.
La empresa al pasar a ser estatal ya no puede haber un subejercicio del presupuesto asignado debido a que significaría que lo planeado no está bien realizado, debido a que pides dinero para obras específicas, este 2024 subejercido un 5 % del total aprobado del CAPEX.

De no haber cambiado la Constitución en 2013 al reconocer ciertos costos en exploración, producción, refinación, comercialización, logística y todo aquello que genere un valor para poder cubrir la demanda de hidrocarburos en México, estaría la empresa del Estado con más deuda y pérdidas en el balance financiero.

¿Qué hacer con PEMEX?