La economía mexicana atraviesa un momento de contrastes en sus indicadores macroeconómicos que definen una resiliencia interna notable, pero que se enfrenta ahora a su mayor desafío estructural en décadas: la decisión de Estados Unidos de no renovar por otros 16 años el Tratado entre México, Estados Unidos y Canadá (T-MEC).
Mientras los indicadores de inversión y consumo publicados en ésta fecha por el INEGI muestran signos de dinamismo al cierre del primer cuatrimestre de 2026, la confianza del consumidor de junio ya comienza a reflejar una cautela latente sobre el futuro económico del país.
Con cifras a abril de 2026, la Formación Bruta de Capital Fijo (FBCF) mostró un avance vigoroso, registrando un incremento mensual de 4.0% y un crecimiento anual de 5.1% en términos reales.
Este dinamismo se explica primordialmente por el sector de la construcción, que se disparó un 6.5% mensual, con un componente residencial particularmente fuerte (+16.7% anual). Como sabemos, el gobierno de la presidenta Claudia Sheinbaum ha impulsado la llamada Política de Vivienda para el Bienestar (PVB), la cual pretende que los organismos públicos como Infonavit, Fovisste y Conavi, construyan 1.8 millones de viviendas hacia 2030, como meta sexenal.
Si vemos las cifras de inversión en el capítulo de maquinaria y equipo, el segundo y más importante componente de la inversión, el crecimiento en abril fue mucho menos robusto, con incremento mensual de 2.0% y anual de solo 0.9%.
Al interior de la inversión en maquinaria y equipo, la inversión en equipo de transporte y maquinaria se encuentran prácticamente hundidas, sobre todo en lo relativo a bienes de origen nacional.
El análisis detallado revela una vulnerabilidad crítica de México ante el escenario post T-MEC:
∙ La adquisición de bienes para inversión solo es robusta en maquinaria y equipo importado.
∙ Por el contrario, la maquinaria y equipo de origen nacional sufrió una caída anual del 10.6%.
∙ El fin del T-MEC generaría incertidumbre sobre operaciones futuras en la importación de tecnología y bienes de capital, esenciales para la modernización industrial en nuestro país, al enfrentar posibles aranceles y barreras no arancelarias que elevarían los costos de producción.
Consumo Privado: Un pilar sostenido por el mercado exterior
El Indicador Mensual del Consumo Privado (IMCP) dado a conocer también esta mañana, registra un ligero avance mensual de 0.1% en abril, situándose un 2.1% por encima del nivel de 2025. Este indicador permite dar seguimiento mensual al componente más significativo del Producto Interno Bruto (PIB), por el lado de la demanda.
Lo más relevante de las cifras del IMCP es la composición de este gasto: el consumo de bienes de origen importado mantiene una pujanza extraordinaria con un crecimiento anual del 11.7%, mientras que el consumo de bienes y servicios nacionales no presentó variación anual (0.0%).
De manera similar a la inversión, el consumo se recarga en los bienes importados, con un crecimiento anual de +11.7%, frente al nulo crecimiento en los bienes nacionales.
Este indicador sugiere que el bienestar del consumidor mexicano está profundamente ligado a la apertura comercial que tiene la economía mexicana gracias al TLCAN y posteriormente al T-MEC.
Dado que la reciente decisión de Estados Unidos de no renovar el T-MEC inauguró una época de incertidumbre, el escenario de ruptura definitiva del tratado de América del Norte impactaría fuertemente a unos de los motores de la economía de México: el precio y la disponibilidad de los bienes de consumo, el cual como ya vimos se halla fuertemente apalancado en los bienes de origen importado.
Se impone la cautela en el ánimo de los consumidores
El combo de la información publicada esta mañana se completa con los resultados del Indicador de Confianza del Consumidor (ICC) en junio, el cual se situó en 43.8 puntos, un modesto incremento de 0.4 puntos respecto a mayo, aunque todavía se encuentra 1.8 puntos por debajo de los niveles del año anterior.
A pesar de la leve mejoría mensual, el diablo está en los detalles de las expectativas futuras:
∙ Expectativas de los hogares: El rubro que evalúa la situación económica esperada de los miembros del hogar dentro de 12 meses disminuyó 1.0 punto en junio.
∙ Expectativas del país: Si bien la percepción sobre la economía nacional futura subió un marginal 0.3, se encuentra 4.4 puntos por debajo de su nivel en junio de 2025.
La incertidumbre sobre el T-MEC es un factor externo que podría acelerar el deterioro de estas expectativas en julio y los meses subsiguientes, frenando decisiones de gasto de largo plazo como la compra de vivienda o autos, rubros que ya muestran debilidad o estancamiento en la planeación familiar.
Impacto macroeconómico y riesgos derivados del asunto T-MEC
La no renovación del T-MEC no solo afecta el comercio; impacta la arquitectura misma de la economía mexicana:
∙ Empleo: La confianza sobre la situación del empleo en los próximos 12 meses cayó 0.2 puntos en junio, acumulando una pérdida anual de 2.7 puntos. A diferencia de otros indicadores que mostraron una leve recuperación mensual en junio, la confianza en el empleo continuó bajando.
Cabe resaltar que la interrupción de cadenas de suministro clave (automotriz, electrónica) podría transformar esta percepción en una crisis laboral real.
∙ Precios e Inflación: El indicador sobre la percepción de precios sugiere que los consumidores esperan una mayor presión inflacionaria en comparación con el año pasado.
∙ . La devaluación potencial del peso ante la salida del T-MEC encarecería aún más las importaciones de las que México se ha vuelto dependiente
Los datos del INEGI publicados esta mañana muestran una economía que, en el papel, seguía invirtiendo y consumiendo con cierta inercia positiva hasta abril.
No obstante, la caída anual en la confianza del consumidor y el retroceso en las expectativas de los hogares para los próximos 12 meses sugieren que el mercado interno ya “olfatea” la tormenta geopolítica.
Sin el marco de certidumbre que ofrecía la posibilidad de que el T-MEC hubiese sido renovado por 16 años más, la inversión fija, especialmente en maquinaria nacional, y el consumo de bienes importados podrían entrar en una fase de contracción, obligando a una reestructuración de la política económica orientada hacia la autosuficiencia o la diversificación forzada de mercados.
Últimos comentarios
La información del INEGI dada a conocer en esta fecha, así como las encuestas con el sector empresarial y diversos expertos en economía, coinciden en que el consumidor mexicano percibe un entorno de mayor riesgo para el mercado laboral hacia el cierre de 2026 y 2027, fundamentado principalmente en la falta de confianza sobre la trayectoria de la economía nacional.
Lo que estamos viendo hoy por parte del INEGI en relación con el consumo y la inversión son mediciones de abril, por lo que las subsecuentes publicaciones de estas dos importantes variables macroeconómicas podrían agudizar el estancamiento.
Nos vino muy bien en el ánimo nacional ser la mejor sede mundialista de Norteamérica por mucho, así como tener el mejor equipo nacional de fútbol varonil en años. Ahora, sin más partidos por jugarse en México y con la selección nacional fuera del certamen, la realidad de los problemas nacionales se impone, entre ellos, los de índole económica.
Empleo en retroceso, estancamiento de la inversión en diversos rubros, y débil confianza de los consumidores sobre la marcha futura de la economía, son una seria advertencia de que apenas estamos comenzando a ver los efectos de la vulnerabilidad, o resiliencia, de la economía mexicana.
Referencias
https://www.inegi.org.mx/contenidos/saladeprensa/boletines/2026/enco/icc2026_07
https://www.inegi.org.mx/contenidos/saladeprensa/boletines/2026/ifb/imfbcf2026_07
https://globalaffairs.org/commentary/analysis/united-states-chose-not-renew-usmca-what-happens-next
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